Investissement fiscalement avantageux pour propriétaires

Pourquoi c'est important

La plupart des propriétaires d'entreprise incorporés passent des décennies à optimiser leurs opérations. Vous négociez des contrats avec les fournisseurs, affinez les modèles de prix et contrôlez les coûts avec une précision qui définit souvent votre succès. Pourtant, je constate un schéma courant : une fois que les profits s'accumulent à l'intérieur de la corporation, cette même discipline a tendance à s'estomper.

Les décisions d'investissement sont souvent déléguées sans cadre, improvisées en fonction des nouvelles récentes ou évaluées isolément sans la rigueur appliquée à l'entreprise d'exploitation. Le problème est que les impôts, contrairement aux marchés, sont prévisibles. Et dans un environnement corporatif, leur effet composé crée une érosion silencieuse mais persistante des résultats.

L'érosion silencieuse : Comment l'impôt tue la capitalisation

Nous nous concentrons souvent sur les « rendements bruts », le chiffre principal rapporté par un gestionnaire de fonds. Mais vous ne pouvez pas dépenser les rendements bruts. Vous ne pouvez dépenser que ce qui reste après que l'Agence du revenu du Canada (ARC) a pris sa part.

À l'intérieur d'une corporation canadienne, le revenu de placement passif est imposé à des taux qui approchent souvent 50 % au départ (avant l'application des mécanismes remboursables). Cette friction n'est pas seulement un coût unique ; c'est un frein à la capitalisation.

Considérez deux portefeuilles croissant à 6 % par an sur 25 ans.

• Portefeuille A croît avec report d'impôt (ne payant l'impôt qu'à la fin).
• Portefeuille B perd 2 % en frein fiscal annuelle, croissant à un taux net de 4 %.

La différence n'est pas de 2 %. Sur 25 ans, le portefeuille à imposition différée finit par être environ 60 % plus grand que le portefeuille imposable. Cette érosion « silencieuse » est un capital qui n'a jamais eu la chance de doubler. L'optimisation fiscale ne consiste pas à économiser quelques dollars aujourd'hui ; il s'agit de préserver la courbe exponentielle de votre patrimoine sur des décennies.

La corporation n'est pas la destination

C'est l'un des recadrages les plus importants en planification de patrimoine : Une corporation est un outil de transition, pas une destination.

Finalement, le capital doit sortir. Il ira vers vous, un conjoint, des enfants, une fiducie ou une succession. Par conséquent, chaque décision de planification doit être évaluée en fonction de ce qui atteint les mains de ces bénéficiaires après le paiement de la facture fiscale finale.

Optimiser à l'intérieur de la corporation tout en ignorant les mécanismes d'extraction produit souvent des états financiers corporatifs impressionnants mais des résultats personnels décevants. Par exemple, un portefeuille qui croît efficacement à l'intérieur de la corporation peut involontairement piéger le patrimoine, créant des passifs fiscaux importants lorsque vous essayez éventuellement d'y accéder.

Le véritable résultat net est toujours personnel. Ce qui compte, c'est ce qui finit entre les mains des personnes qui comptent.

La structure avant la stratégie

Avant de discuter de rendements ou de gestionnaires, nous devons aborder la structure. La structure détermine ce qui est possible. Elle détermine quelles options restent disponibles pour vous dans dix ans.

La société de portefeuille (HoldCo) : Sécurité et pureté

Séparer le risque d'exploitation du capital accumulé est fondamental. Lorsque les actifs d'exploitation et les actifs d'investissement sont mélangés dans une seule corporation, une poursuite ou une responsabilité dans l'entreprise peut menacer les économies de toute une vie.

Une société de portefeuille (HoldCo) crée une barrière juridique. Au-delà de la sécurité, elle aide à préserver l'admissibilité à l'Exonération cumulative des gains en capital (ECGC), qui a été portée à 1,25 million $ en 2024. Si votre société d'exploitation détient trop de capital d'investissement « passif », vous pourriez vous disqualifier de cet avantage fiscal substantiel lors de la vente.

Fiducies : Distribution flexible

Lorsque cela est approprié, les fiducies introduisent de l'optionnalité. Bien qu'elles ajoutent de la complexité, elles permettent à un fondateur de conserver le contrôle des actifs tout en transférant progressivement le bénéfice économique aux bénéficiaires qui peuvent être dans des tranches d'imposition inférieures. C'est crucial pour gérer l'impôt au sein d'une unité familiale.

L'objectif détermine le risque et les stratégies d'efficacité fiscale

Un portefeuille corporatif est rarement juste « une chose ». Habituellement, c'est un mélange de capital avec différents emplois :

• Court terme : Nécessaire pour les opportunités d'affaires dans 3 à 5 ans.
• Long terme : Destiné à votre propre retraite.
• Héritage : Destiné au transfert successoral à la prochaine génération.

Soyez parfaitement clair sur la façon dont le « gâteau » est divisé. Sans cette clarté, le risque devient accidentel. Vous pourriez exposer des fonds d'affaires à court terme à la volatilité du marché, ou inversement, laisser des fonds d'héritage à long terme dormir dans des liquidités à faible rendement.

La clarté simplifie les décisions. Si vous savez que 500 000 $ sont destinés au transfert successoral, cette portion peut être structurée différemment, peut-être en utilisant une assurance permanente ou des actifs de croissance à long terme, par rapport au capital que vous prévoyez d'extraire l'année prochaine.

Il est important de comprendre que les stratégies d'optimisation fiscale et les stratégies d'extraction sont différentes. L'optimisation fiscale se concentre sur la façon de structurer les investissements et les types de revenus pour minimiser l'impôt pendant que le capital croît à l'intérieur de la corporation. Les stratégies d'extraction se concentrent sur la façon de sortir le capital de la corporation efficacement lorsque vous en avez besoin. L'approche optimale pour chaque « part du gâteau » dépend de son objectif et de son horizon temporel.

Comprendre les types de revenus d'investissement

Tous les rendements ne sont pas égaux. À l'intérieur d'une corporation, le revenu est généralement classé comme :

• Intérêts
• Dividendes
• Gains en capital réalisés
• Gains en capital non réalisés

Chacun est imposé différemment. Chacun se comporte différemment dans le temps.

Le revenu d'intérêts est le moins efficace fiscalement. Il est imposé au taux corporatif le plus élevé, souvent autour de 50 % en impôt combiné fédéral et provincial, avant de considérer les mécanismes d'impôt remboursable.

Les dividendes de corporations canadiennes reçoivent un traitement préférentiel grâce au système de crédit d'impôt pour dividendes, mais créent tout de même des coûts fiscaux.

Les gains en capital réalisés sont imposés à un taux inférieur aux intérêts, mais ils déclenchent l'impôt immédiatement. Une fois réalisé, cet impôt ne peut être différé.

Les gains en capital non réalisés sont souvent les plus efficaces. Ils ne créent aucun impôt jusqu'à la vente, permettant au montant total de se composer au fil du temps.

L'objectif est de choisir quand et comment l'impôt est déclenché. Pour de nombreux propriétaires d'entreprise, les intérêts, les dividendes et les gains réalisés fréquents sont mieux gagnés personnellement dans des comptes enregistrés, ou à l'intérieur de structures corporatives à l'abri de l'impôt.

La stratégie de localisation des actifs : Où détenir quoi

C'est l'un des domaines les plus actionnables à aborder. Parce que les taux d'imposition diffèrent énormément entre votre corporation et vos comptes personnels, l'endroit où vous détenez un actif compte autant que ce que vous achetez.

À l'intérieur d'une corporation, le revenu « passif » (intérêts et dividendes étrangers) est puni par les taux d'imposition immédiats les plus élevés. Par conséquent, nous voulons expulser ces actifs du bilan corporatif autant que possible.

La répartition idéale :

1. Dans la corporation (Prioriser les gains en capital) : Les gains en capital restent la forme la plus efficace de revenu corporatif imposable. Concentrez votre portefeuille corporatif sur des actifs qui génèrent de la croissance (actions, fonds d'actions, immobilier) plutôt que du rendement. Nous voulons différer l'événement fiscal aussi longtemps que possible pour laisser le capital se composer.

2. Dans les comptes enregistrés personnels (Prioriser le rendement) : Votre REER et CELI sont les foyers parfaits pour les investissements qui génèrent des intérêts, des obligations ou des dividendes élevés. Puisque ces comptes sont à l'abri de l'impôt (ou à imposition différée), le taux d'imposition élevé qui s'appliquerait au revenu d'intérêts est neutralisé. Utilisez votre espace personnel pour détenir les actifs « lourds en impôt ».

3. Dans l'assurance-vie corporative (Le refuge ultime) : Si vous avez épuisé votre espace enregistré personnel et avez encore du capital à revenu fixe ou conservateur à investir, envisagez l'assurance-vie permanente. Elle agit comme un refuge exonéré d'impôt pour ce qui serait autrement une croissance conservatrice hautement imposée.

La boîte à outils : Gérer le « grind » du revenu passif

Lorsqu'une corporation gagne plus de 50 000 $ en revenu de placement passif, le gouvernement commence à réduire votre Déduction pour petite entreprise. Cela crée une « frein fiscal » sur votre entreprise active. Pour gérer cela, nous utilisons des outils spécifiques.

1. Fonds de catégorie d'actions (Corporate Class Funds)

Ces fonds sont conçus pour traiter la friction fiscale. Contrairement aux fonds mutuels traditionnels qui peuvent distribuer des intérêts et des dividendes imposables annuellement, les fonds de catégorie d'actions sont structurés pour minimiser les distributions annuelles. Cela permet à plus de capital de rester investi et de se composer, différant l'événement fiscal jusqu'à ce que vous choisissiez réellement de vendre.

2. L'assurance-vie comme classe d'actifs

L'assurance-vie est souvent mal comprise car elle se situe à l'intersection de l'investissement, de l'impôt et des stratégies successorales. Ce n'est pas un remplacement pour un portefeuille diversifié, mais une classe d'actifs complémentaire.

À l'intérieur d'une corporation, la valeur de rachat d'une police permanente croît à l'abri de l'impôt. Plus important encore, au décès, une partie du produit peut être versée aux actionnaires sans impôt via le Compte de dividendes en capital (CDA). Ce mécanisme crée un transfert de patrimoine très efficace vers les bénéficiaires qui est difficile à égaler avec des investissements traditionnels.

3. Régimes de retraite individuels (RRI/IPP)

Pour certains propriétaires d'entreprise, généralement ceux de plus de 45 ans avec un revenu T4 plus élevé, un RRI mérite considération.

Un RRI est essentiellement un régime de retraite à prestations déterminées pour une seule personne. Il permet des limites de cotisation plus élevées qu'un REER et déplace le risque d'investissement de vous personnellement vers la structure corporative. Il peut créer un revenu de retraite prévisible tout en mettant plus de capital à l'abri de l'impôt corporatif immédiat.

Détention à long terme vs Trading actif

J'admire les propriétaires d'entreprise qui gèrent leur propre portefeuille. Cela demande de l'intelligence et de la volonté. Cependant, il y a deux coûts cachés qui passent souvent inaperçus dans les comptes autogérés.

1. Le coût de la réalisation Le trading actif génère des gains réalisés. Chaque fois que vous vendez pour prendre un profit, vous déclenchez un événement fiscal. Une stratégie « acheter et conserver » permet au capital de se composer sur une base avant impôt. Une stratégie de trading interrompt cette capitalisation constamment.

2. Le coût de l'attention Le retour sur investissement le plus élevé pour la plupart des fondateurs se trouve dans leur propre entreprise d'exploitation. Le temps passé à analyser des graphiques boursiers est du temps non passé sur la stratégie, les clients ou la culture. Qu'est-ce qui vous paie le plus par heure : votre entreprise ou votre bureau de trading ?

Déléguer à de vrais professionnels

Il y a une différence entre « choisir des actions » et embaucher une gestion institutionnelle.

Le paysage canadien comprend des gestionnaires de fonds qui ont démontré une livraison de valeur systématique et de l'alpha depuis des décennies. Lorsque vous les embauchez, vous n'achetez pas seulement un rendement ; vous achetez un effet de levier.

• Ils ont des équipes de recherche et une puissance de calcul qui dépassent de loin les capacités des investisseurs de détail.
• Ils ont des lignes de communication directes avec les PDG des entreprises dans lesquelles ils investissent.
• Ils accèdent à des « dark pools » et des transactions de capital-investissement, un univers de liquidité et d'opportunités caché à l'investisseur de détail.

Déléguer à ces professionnels vous permet de bénéficier de leur infrastructure pendant que vous vous concentrez sur la vôtre.

Le rôle de votre CPA

L'efficacité fiscale n'est pas statique. Elle change avec la loi fiscale, votre composition de revenus et votre structure familiale.

La plupart des propriétaires d'entreprise rencontrent leur CPA une fois par an pour la production des déclarations. C'est rétrospectif. Une révision stratégique devrait être prospective.

• « Est-ce que cette stratégie d'investissement menace notre Déduction pour petite entreprise ? »
• « Extrayons-nous assez de dividendes pour rembourser notre RDTOH ? »
• « Comment devrions-nous synchroniser les réalisations de gains en capital ? »

À quelle fréquence engagez-vous votre CPA pour évaluer l'efficacité fiscale de votre portefeuille ? Si la réponse est « seulement au moment des impôts », vous laissez probablement de l'argent sur la table.

Dividendes vs Salaire : Une question à rediscuter avec votre CPA

Note : Je ne suis pas comptable fiscaliste. Le cadre suivant est destiné à vous aider à avoir une meilleure conversation avec votre CPA, qui est l'autorité ultime sur vos déclarations fiscales.

Une question courante est de savoir s'il faut se payer via des dividendes ou un salaire. Les dividendes semblent souvent attrayants car ils évitent les cotisations au Régime de pensions du Canada (RPC) et au Régime de rentes du Québec (RRQ). Cependant, avant de choisir les dividendes par défaut, considérez deux questions avec votre comptable :

1. « Si j'économise le coût du RPC/RRQ, est-ce que j'investis réellement cette différence ? » Si les « économies » du choix des dividendes disparaissent simplement dans les dépenses de vie quotidienne, vous échangez un revenu futur sûr et indexé contre une consommation actuelle. C'est un risque pour votre futur vous.

2. « Puis-je battre de manière fiable le rendement implicite du RPC/RRQ ? » Le RPC/RRQ fournit un plancher sûr et ajusté à l'inflation pour la retraite. Pour battre cela, vos investissements personnels doivent performer constamment bien, après tous les frais et impôts. Si votre portefeuille n'est pas géré rigoureusement, les « économies » d'éviter le RPC pourraient vous coûter plus cher à long terme.

De plus, les banques voient souvent l'historique de salaire plus favorablement que l'historique de dividendes lors de la souscription d'hypothèques. Votre décision ici affecte votre pouvoir d'emprunt personnel.

Comment les petits changements se composent sur des décennies

Chaque décision dans ce guide semble petite. Séparer votre HoldCo. Choisir des fonds de catégorie d'actions. Coordonner avec votre CPA. Définir l'objectif pour chaque dollar.

Individuellement, ce sont des ajustements mineurs. Ensemble, ils se composent.

La capitalisation fonctionne dans les deux sens. Chaque dollar sauvé d'un impôt inutile continue de croître. Chaque dollar perdu en impôt arrête de se composer immédiatement. Sur vingt ans, une différence de 2 % dans les rendements après impôt peut signifier des centaines de milliers de dollars. Sur trente ans, cela peut signifier des millions.

Mais la capitalisation s'étend au-delà de l'argent.

Lorsque vous clarifiez l'objectif, vous prenez de meilleures décisions. Ces décisions se durcissent en habitudes, et ces habitudes finissent par définir vos résultats.

Lorsque vous coordonnez avec votre CPA, vous construisez des systèmes. Les systèmes construisent la cohérence, et la cohérence engendre la confiance.

Lorsque vous déléguez à des professionnels éprouvés, vous libérez du temps. Le temps se compose en concentration sur votre entreprise. La concentration se compose en croissance d'entreprise.

Les étapes de ce guide sont mécaniques. Elles sont petites. Mais les petits changements, appliqués de manière cohérente sur des décennies, multiplient les résultats. L'objectif est d'installer les bons systèmes pour que les bonnes choses se produisent de manière cohérente, année après année.

L'information sans action érode l'identité. L'alignement la restaure. Comprendre ces concepts importe moins que de les mettre en œuvre.

Prochaines étapes

Ces concepts sont généraux et éducatifs. Ils ne remplacent pas des conseils professionnels adaptés à votre bilan et à vos objectifs familiaux spécifiques.

1. Clarifiez l'objectif de votre capital corporatif (Retraite ? Tampon d'affaires ? Héritage ?).
2. Révisez votre structure avec vos conseillers fiscaux et juridiques régulièrement.
3. Coordonnez votre stratégie d'investissement avec votre stratégie fiscale. Elles ne devraient pas exister en silos.

Si vous souhaitez discuter de la façon dont ces principes pourraient s'appliquer à votre situation, j'offre un bref appel d'introduction pour explorer s'il y a un fit.

Foire aux questions

Combien de revenu passif ma corporation peut-elle gagner avant que cela ne nuise à mon taux d'imposition ? La « déduction pour petite entreprise » commence à être réduite lorsque votre corporation gagne plus de 50 000 $ en revenu de placement passif en une seule année. La déduction est entièrement éliminée une fois que le revenu passif atteint 150 000 $.

Devrais-je investir personnellement (REER/CELI) ou dans ma corporation ? Idéalement, vous utilisez les deux. Les comptes personnels (CELI/REER) sont les meilleurs pour la capitalisation sans impôt ou les déductions contre un revenu personnel élevé. Les comptes corporatifs sont les meilleurs pour le « report », investissant des dollars avant impôt personnel, mais vous devez éventuellement payer pour sortir l'argent.

L'assurance-vie est-elle vraiment un « investissement » ? Techniquement, non, c'est un contrat d'assurance. Mais c'est une classe d'actifs unique. Contrairement aux actions, la croissance à l'intérieur d'une police est à l'abri de l'impôt. Plus important encore, elle vous permet de sortir les bénéfices non répartis de la corporation vers votre famille sans impôt au décès (via le Compte de dividendes en capital).

Une HoldCo vaut-elle encore la peine ? Oui. Les principaux avantages d'une HoldCo, la protection des actifs et la purification pour l'Exonération cumulative des gains en capital, restent inchangés quelles que soient les modifications des taux d'imposition.

Comment extraire l'argent efficacement plus tard ? Il n'y a pas une seule « meilleure » façon, seulement le bon mélange pour votre année. Les stratégies d'extraction impliquent généralement un mélange de dividendes, de salaire et de dividendes en capital. L'objectif est de revoir ce « mélange » annuellement avec votre CPA, plutôt que de choisir par défaut la même méthode chaque année.

Ressources

• Conseils de l'ARC sur le revenu de placement passif
• Aperçu de l'ARC sur les Régimes de retraite individuels
• Guide d'investissement fiscalement avantageux (PDF)

Articles connexes

Pour une référence plus complète couvrant tous les aspects de l'investissement corporatif au Canada, y compris des FAQ détaillées, des cadres de décision et des explications approfondies des outils et structures, consultez Investissement corporatif au Canada : Comment investir le surplus corporatif et structurer votre portefeuille.